日本投资基金JIP提出2.2万亿日元收购东芝方案

日本经济新闻（中文版：日经中文网）11月7日获悉，日本围绕东芝重组方案，投资P提获得优先谈判权的基金日本国内投资基金“Japan Industrial Partners”（JIP）已提出正式收购方案。其核心内容是出万由十几家日本企业出资，基于当前股价，亿日元收以2.2万亿日元左右的购东价格收购东芝的全部股票，将该公司私有化。芝方东芝将在讨论重组方案的日本特别委员会会议上决定是否接受该提案。

JIP于10月获得了优先谈判权，投资P提在详细进行资产核定的基金同时，敲定了方案的出万细节。收购额方面，亿日元收似乎在方案中列入了基于东芝当前市值（2.2万亿日元）的购东内容。

认购股票的芝方公开要约收购（TOB）大多在股价基础上进行一定程度的加价来促使认购。但因为市场已经考虑到重组因素，日本东芝的股价一直在高位徘徊。在盈利能力这一实力方面，半导体业务的前景出现了不确定性，JIP被认为因此才提出了略高于当前股价的方案。

在日元贬值的情况下，以美元计价的价值会缩水。海外基金公股东是否会参与略高于当前股价的公开要约收购，这一点存在风险。

另一方面，以日本企业为中心，短期内是否会提出高于这一价格、在约束方面更为有利的其他方案，目前还是个未知数。除了JIP的方案以外，还会综合考虑多种因素进行讨论，包括大股东是否还有其他出售股票的机会。

收购资金方面，日本企业将出资1万亿日元左右。除了中部电力和欧力士之外，JIP自身也将投资1000亿日元。已经有十几家日本企业表示有意出资。另一方面，似乎有多家外资基金认为投资效果不大，不参与计划。

其余收购资金将通过没有表决权的出资以及从金融机构贷款来解决。截止到11月7日，似乎尚未从金融机构获得约定提供贷款的承诺函。但目前JIP正在进行最后阶段的谈判，以便在东芝接受此次的私有化条件时，能在11月内完成融资程序。

东芝从4月开始公开征集包括股票私有化在内的重组方案。JIP与日本政府及民间基金公司“产业革新投资机构（JIC）”结成联盟，于7月进行了第2次投标。后来，JIP与JIC解除了联盟关系，分别参加竞标。截至11月7日，JIC尚未提出正式方案，将继续进行讨论。