长城基金储雯玉：大金融板块后市需重点关注货币政策和CPI走势

进入6月以来，长城储雯策和A股市场整体回暖，基金金融其中被誉为“牛市旗手”的板块币政券商板块表现亮眼。Wind数据显示，后市截至6月17日，需重非银金融（中信）六月以来的点关涨幅超8%，在30个中信一级行业指数中涨幅位列前五，注货I走引起了市场对大金融板块的长城储雯策和关注。

如何看待券商、基金金融保险等板块久违的板块币政回暖行情？长城基金权益基金经理储雯玉表示，近期券商板块的后市行情更多是来自于情绪面的推动。首先，需重券商板块经过近1年半的点关调整，估值回到了合理偏下的注货I走水平，同时机构配比普遍偏低，长城储雯策和长期以来存在感较低，较容易成为超跌反弹的对象。

其次，从基本面而言，龙头券商ROE近几年处于持续提升过程中，近期日均交易量过万亿，日均两融过1.5万亿，预计在去年Q2高基数水平下，今年行业二季度业绩同比下滑幅度有限、环比实现大幅增长，近期的上涨是对过去悲观预期的修正。

最后，从政策角度看，自4月底政策面大概率确认底部后，政策对市场呵护加强，市场对各种交易管制也有放松的预期，也是推动此轮券商行情的重要因素。

关于板块行情能否持续，储雯玉指出，大金融板块的投资不仅需要关注企业自身基本面，更需要关注货币政策导向、实体经济需求和微观市场情绪等指标，更多需要从自上而下的逻辑出发去寻找行业贝塔。近期金融板块表现强势，主要是建立在行业比较的基础上，出于博弈稳增长政策和避险而产生的配置需求。

储雯玉认为，板块后市一方面要取决于业绩能不能持续释放，另一方面则取决于在政策刺激背景下会不会有其他行业的业绩和配置价值更占优。建议投资者重点关注货币政策方向和CPI走势，如果在CPI可控的情况下货币政策持续发力，那么金融板块应该仍旧具备较大的投资价值，其中可重点把握龙头标的。

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