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今天凌晨，原油美联储加息75个基点，突破和市场预期一致。第压带动在加息之前，力位商品和美股都出现了“重靴落地”的商品预期反应，提前大涨。反弹这憋了一肚子气，原油还真把“坏消息”当成“好消息”了。突破

美股、第压带动商品反弹其实有两个原因：

1，力位美债收益率倒挂，商品衰退预期加强

美联储决议宣布前，反弹两年/10年期收益率曲线倒挂幅度达30个基点，原油突显市场对鹰派加息引发衰退的突破担忧，两年/5年、第压带动两年/30年和5年/10年期曲线均倒挂。

加息公布后，10年期国债收益率一度下行，刷新两个月最低，让已经倒挂的2/10年期美债收益率曲线倒挂幅度进一步加剧，刷新数十年最深。

这种倒挂也比较好理解：加息会导致债券收益率上升，但如果出现经济放缓、通胀下降的预期，那么市场认为加息在未来不可持续，对应未来降息的远期利率就会下行，导致长期利率不被看好，短期利率受加息而抬高，出现倒挂。2/10年期美债收益率曲线倒挂被视为一种强烈的衰退信号。

在这中情况下，美联储还敢激进加息吗？市场认为不敢了，所以加完这一波，美联储的态度可能会发生转变，这预期打得是真足。

2，美联储真的怕怕了，鸽派的蛛丝马迹被疯狂放大

美联储公开认为，应该关注3月期美债收益率和18月期美债收益率的息差，这才是收益率曲线具有100%解释力的地方。如果它倒挂了，那就意味着美联储需要降息，意味着经济疲软。

其实也挺有趣的，如果这个组合真的倒挂，是不是又会改成“应该关注4月期美债收益率和19月期美债收益率的息差”，别人的衰退模型不算数，还是要看美联储的。也说明了美联储正在想方设法让大众困于“加息降通胀和经济不衰退共存”的怪圈中。

这个怪圈是不可能的，但他们要的是维持不可能的时间，在衰退前找到接盘的冤大头。昨天美议员称“中国试图渗透美联储”，外交部：美方一些政客恐怕是得了“中国恐惧症”、“被迫害妄想症”，而且看来病得还不轻。你看，他们就是在濒死的状态下依然张着血盆大口。

议息会议，鲍威尔也“放鸽”了，美联储将在未来某个时候放慢加息步伐，下一次大幅加息将视数据而定，联储官员不会对下次行动的力度提供清晰的指引。

市场怎么反应呢？两年期美债收益率迅速走低，失守3%关口，日内最深跌超8个基点，与30年期收益率曲线结束倒挂，2年和10年期收益率倒挂程度明显收缩。

市场预期了美联储的预期——美联储安排了预期模型——市场确定了美联储预期。完美的预期大剧院，市场真的被撬动了。

本次原油也借着这次加息完美联动，展开一波多头反扑。

WTI原油加权日线，增仓阴线形成3重压力位，周一增仓向上打底，昨日一举突破第一压力位，第二压力位的空头增仓不多，第三压力位才是多头最大的阻碍。

原油上涨还有一个重要的动力：拜登的沙特之行借着全球需求走弱打压了油价，但沙特并没有给出十分明确的增产计划，这个预期落空的反弹迟迟没有动作，如今正是兑现的时间点。

OPEC称，该组织为满足全球需求而需要生产的石油量在2023年可能升至每日3200万桶。高于今年6月的日产量2870万桶。但是它可能没有多余的产能来做这件事。路透社今年早些时候援引分析师的警告称，到2022年底，OPEC的闲置产能可能会降至100万桶/天以下。

下午收盘，看一眼商品，黑色及油脂暴涨，涨幅11%成了领头羊。两个板块反弹的原因应该是大不相同的，黑色可能更加和政策有关，而油脂则是成本支撑的超跌反弹。

2022年7月26日，由中国房地产业协会、浙江省房地产业协会联合主办的，房地产纾困项目与企业金融机构对接商洽会在杭州成功举办。省房协纾困工作主要围绕深入调研、助力保交楼、争取银行支持、成立纾困基金、提供法律政策咨询五方面展开。

除了政策端，产业端也有回暖迹象。之前钢厂减产导致原料端价格下跌，钢厂利润被动回升。加上需求端有改善，利润恢复较为顺利。

钢厂偏低的原料库存遇到利润恢复会有什么反应呢？市场普遍预期钢厂会对原料采取新一轮补库，刺激原料期价的上涨。石港口现货日均成交量逐步放大亦可佐证。

但从产业的角度来看，并不是明确的拐点，对于本次反弹，不能做过多期待。后续依然紧盯地产、基建数据及美联储风向。

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